1699.如何从半年报选股 (第2/2页)
　　
　　孙善军：什么样行业比较容易跑出黑马或者白马？
　　
　　肖星：大概可以分成三种类型，第一种，这个行业是盈利效率比较好的，所以它体现出来效益是比较高的，但是这种行业通常来讲，它是在一个行业比较早期的阶段，所以管理水平通常不会太高。第二种，随着竞争的出现，导致效益就开始下降，所以这时候效率还没有来得及提升，效益降下来了，所以这时候这个行业就非常糟糕，基本上我们表现出来就全行业亏损等等这样的状况。那这个阶段实际上这个行业是会发生很多重组的，发生很多优胜劣汰的这种行为。第三种，最后经过这些重组优胜劣汰之后，那些坏的公司都被吃掉了或者死掉了，剩下来是一些好的公司，他们提升自己的管理水平，行业就会进入到一个新的阶段，虽然它的盈利水平不高，但是因为管理水平提升，所以最后这个行业又会成为一个赚钱的行业。
　　
　　肖星：我们日常投资有两个机会点，一个是行业在高盈利阶段，有一些行业非常热门，但估值已经很高，反而是挣不到钱的，我建议大家关注这种高盈利行业里面又相对比较冷门的那些行业。另外一类，已经进入到低盈利区间，不太引人注目，可是这里面的优质龙头企业是非常赚钱的，它其实比那些热点行业要赚钱，而且通常估值也不高。根据我的研究，在过去五年里，一直处在高盈利区间的这种行业，我看到的大概是像公用事业里的一部分，比如说高速公路、机场这些基础设施类的公用事业，现在可能是破净比例比较高的行业，我觉得其实是可以考虑的。然后像旅游行业，拥有景点资源，这个其实跟高速公路很像，它盈利模式也很像，都属于比较稳定的行业。另外还有一些消费类的行业，消费升级现在是我们普遍看好的一个领域。
　　
　　张仕元：我们挖掘投资机会，比肖教授稍微要粗一些，比如说10年前，我做行业价值评估体系，就基本上是从中观的角度，我们在财务报表之前，看国家工业经济报表，每个月都有数据，所以我们从那个里面能够找到不同行业波动的变化，从变化里面来找哪些行业有机会，相对来讲还是比较准确。