1372.白酒板块 (第2/2页)
　　
　　模塑科技：拟择机出售江南水务、江苏银行股票，市值占公司净资产三分之一
　　
　　资产并购
　　
　　中洲控股：将获注中洲集团35亿元资产，今起停牌。
　　
　　日发精机：拟12.5亿间接并购Airwork 加码航空领域业务
　　
　　威创股份：逾2.6亿收购英语培训机构凯瑞联盟35%股权
　　
　　新天然气：拟要约收购港股公司亚美能源50.5%股份
　　
　　股份变化
　　
　　今天国际：部分董事高管承诺12个月内不减持公司股权激励股份
　　
　　宁波韵升：减持期限届满四高管均未减持
　　
　　科大讯飞：拟定增募资约36亿 加码人工智能领域
　　
　　安阳钢铁：拟向控股股东定增募资25亿偿债 今日复牌
　　
　　研报淘金
　　
　　白酒板块　从周期成长向稳健成长思维转变
　　
　　招商证券董广阳团队认为：高端酒收入业绩稳步增长。整体来看，收入利润增速略有回落，但复盘历史，当前增速仍处历史高位水平。行业增速略有回落主要受短期非经常性因素影响，长期来看，营收保持稳步增长的核心驱动力仍然是提价+量增。
　　
　　产品提价和结构优化双轮驱动毛利率持续上涨，营业税金率逐步调整到位，消费税影响不断减弱。
　　
　　核心观点：看白酒需要从周期成长思维转变为稳健成长思维。周期成长思维的特点在于估值业绩齐升见顶后估值业绩双杀，年初股价大跌演绎了周期思维结束。稳健成长思维特点在于增速放缓但可持续正增长，因此现金流不断增长，价值不断提升，估值稳定。
　　
　　结论：白酒景气虽走完一半但仍在延续，高端次高端主动限制增速泡沫，区域龙头增长加速刚开始。
　　
　　一线白酒：基本面良好，具备中期投资价值。茅台控价策略得当，业绩高位后基本面继续保持稳定，五粮液保持高增长，泸州和洋河增速加快，看一年价值明显。
　　
　　次高端白酒：业绩符合预期，延续高增势头。水井、汾酒、舍得、酒鬼业绩基本符合预期，水井有超预期表现。一季度或为次高端业绩高峰，但消费升级和行业扩容红利将继续助推次高端白酒业绩高增。当前30倍估值到年底估值切换时，都会很有吸引力。
　　
　　部分区域强势品牌白酒：业绩全面加速，短期迎来估值业绩双升。古井、口子、今世缘、老白干等区域强势品牌白酒，由于结构升级加速，业绩增速加快，迎来估值业绩双升，短期具有较好投资机会。优先推荐古井贡酒。