1019.股市去散户化 (第2/2页)
　　
　　外资及国内机构投资者比例的不断抬升，使A股市场的投资风格逐渐变化，过去“散户市”的题材投机风格开始让位于蓝筹成长主导的价值投资。境外资金配置的前十大股票均为市场广泛关注的蓝筹股。公募基金对小盘股的偏好减弱，转而加仓大盘股。
　　
　　面对去年以来的“漂亮50”牛市和中小创下挫交织的行情，散户投资者越来越难以适应，盈利越来越困难。那么，个人投资者该如何应对“机构市”市场变局？
　　
　　不难看到，不少散户开始改变投资风格，注重价值投资，题材投机、频繁买卖、追涨杀跌的市场气氛变淡，市场生态开始重塑。这从今年来融资融券标的的改变可以看出端倪。时隔近三年后，融资余额再次突破万亿元大关。2014年融资余额突破万亿元时，融资客重仓券商和银行股。2017年，两融重仓相对于2014年风格大变，白酒和医药股受融资客欢迎，融资前20只个股中，医药股有7只，白酒股有6只。
　　
　　在“机构市”的市场变局中，一个绕不开的话题就是“去散户化”。实际上，这并不是一个贬义词，也并不意味着对散户的驱逐。机构投资者日渐壮大，为散户进行专业理财，是成熟市场的必经之路。
　　
　　美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%，其中超过1万股的大单中90%是在机构与机构投资者之间进行的。美国股市从1950年开始逐步“去散户化”，其中原因主要是机构投资者的优势越来越明显，使得美国散户愿意将资金交给机构管理，散户直接参与股市的动机减弱。
　　
　　“去散户化”应该是散户与机构投资者双赢的局面，是散户主动自愿投资基金、信任“专家理财”的过程。
　　
　　而在“去散户化”过程中，基金只有建立起强烈的信托责任，投资理念成熟、投资研究深入、投资收益稳定，以责任感让个人投资者放心，以较高且稳定的投资收益回报投资者，投资者才能放心地将资金交予基金管理。“去散户化”的前提，是基金尤其是公募基金建立信托责任。
　　
　　（作者为财经专栏作家）